Geldpolitik

Geldpolitik , Maßnahmen der Regierungen zur Beeinflussung der Wirtschaftstätigkeit, insbesondere durch Manipulation der Geld- und Kreditversorgung und durch Änderung der Zinssätze.

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Die üblichen Ziele der Geldpolitik sind die Erreichung oder Aufrechterhaltung der Vollbeschäftigung, die Erreichung oder Aufrechterhaltung eines hohen Wirtschaftswachstums sowie die Stabilisierung von Preisen und Löhnen. Bis zum Beginn des 20. Jahrhunderts wurde die Geldpolitik von den meisten Experten als wenig nützlich für die Beeinflussung der Wirtschaft angesehen. Die Inflationstrends nach dem Zweiten Weltkrieg veranlassten die Regierungen jedoch, Maßnahmen zur Verringerung der Inflation zu ergreifen, indem sie das Wachstum der Geldmenge einschränkten.

Geldpolitik ist die Domäne der Zentralbank einer Nation. Das Federal Reserve System (allgemein als Fed bezeichnet) in den Vereinigten Staaten und die Bank of England in Großbritannien sind zwei der größten derartigen „Banken“ der Welt. Obwohl es einige Unterschiede zwischen ihnen gibt, sind die Grundlagen ihrer Geschäftstätigkeit nahezu identisch und nützlich, um die verschiedenen Maßnahmen hervorzuheben, die die Geldpolitik ausmachen können.

Die Fed verwendet drei Hauptinstrumente zur Regulierung der Geldmenge: Offenmarktgeschäfte, Abzinsungssatz und Mindestreserveanforderungen. Der erste ist bei weitem der wichtigste. Durch den Kauf oder Verkauf von Staatspapieren (normalerweise Anleihen) beeinflusst die Fed - oder eine Zentralbank - die Geldmenge und die Zinssätze. Wenn die Fed zum Beispiel Staatspapiere kauft, zahlt sie mit einem Scheck, der auf sich selbst gezogen wird. Diese Aktion schafft Geld in Form von zusätzlichen Einlagen aus dem Verkauf der Wertpapiere durch Geschäftsbanken. Durch die Aufstockung der Barreserven der Geschäftsbanken ermöglicht die Fed diesen Banken, ihre Kreditvergabekapazität zu erhöhen. Folglich erhöht die zusätzliche Nachfrage nach Staatsanleihen ihren Preis und verringert somit ihre Rendite (dh die Zinssätze).Der Zweck dieser Operation besteht darin, die Verfügbarkeit von Krediten zu erleichtern und die Zinssätze zu senken, wodurch Unternehmen dazu ermutigt werden, mehr zu investieren, und Verbraucher mehr ausgeben. Durch den Verkauf von Staatspapieren durch die Fed wird der gegenteilige Effekt erzielt, indem die Geldmenge reduziert und die Zinssätze erhöht werden.

Das zweite Instrument ist der Abzinsungssatz, dh der Zinssatz, zu dem die Fed (oder eine Zentralbank) Kredite an Geschäftsbanken vergibt. Eine Erhöhung des Abzinsungssatzes verringert den Kreditbetrag der Banken. In den meisten Ländern wird der Abzinsungssatz als Signal verwendet, da auf eine Änderung des Abzinsungssatzes in der Regel eine ähnliche Änderung der von Geschäftsbanken berechneten Zinssätze folgt.

Das dritte Instrument betrifft Änderungen der Mindestreserveanforderungen. Geschäftsbanken halten gesetzlich einen bestimmten Prozentsatz ihrer Einlagen und benötigten Reserven bei der Fed (oder einer Zentralbank). Diese werden entweder in Form von unverzinslichen Rücklagen oder in bar gehalten. Diese Mindestreserveanforderung bremst die Kreditvergabe der Geschäftsbanken: Durch Erhöhen oder Verringern dieser Mindestreserveanforderung kann die Fed den für die Kreditvergabe verfügbaren Geldbetrag und damit die Geldmenge beeinflussen. Dieses Werkzeug wird jedoch selten verwendet, weil es so stumpf ist. Die Bank of England und die meisten anderen Zentralbanken setzen auch eine Reihe anderer Instrumente ein, wie beispielsweise die Regulierung des Ratenkaufs durch die „Treasury-Richtlinie“ und „Sondereinlagen“.

Historisch gesehen bestand das Hauptziel der Geldpolitik unter dem Goldstandard der Währungsbewertung darin, die Goldreserven der Zentralbanken zu schützen. Wenn die Zahlungsbilanz einer Nation defizitär war, würde dies zu einem Abfluss von Gold an andere Nationen führen. Um diesen Abfluss einzudämmen, würde die Zentralbank den Abzinsungssatz erhöhen und dann Offenmarktgeschäfte durchführen, um die Gesamtgeldmenge im Land zu verringern. Dies würde zu einem Rückgang von Preisen, Einkommen und Beschäftigung führen und die Nachfrage nach Importen verringern und somit das Handelsungleichgewicht korrigieren. Der umgekehrte Prozess wurde verwendet, um einen Zahlungsbilanzüberschuss zu korrigieren.

Die Inflationsbedingungen der späten 1960er und 1970er Jahre, als die Inflation in der westlichen Welt auf das Dreifache des Durchschnitts von 1950 bis 1970 anstieg, belebten das Interesse an der Geldpolitik. Monetaristen wie Harry G. Johnson, Milton Friedman und Friedrich Hayek untersuchten die Zusammenhänge zwischen dem Wachstum der Geldmenge und der Beschleunigung der Inflation. Sie argumentierten, dass eine strenge Kontrolle des Geldmengenwachstums ein weitaus wirksameres Mittel sei, um die Inflation aus dem System zu verdrängen, als eine Politik des Nachfragemanagements. Die Geldpolitik wird weiterhin als Mittel zur Kontrolle der zyklischen Schwankungen einer Volkswirtschaft eingesetzt.

Dieser Artikel wurde zuletzt von Adam Augustyn, Managing Editor, Reference Content, überarbeitet und aktualisiert.